22 octobre 2020

Vers un effondrement du dollar…?

Le dollar a connu des turbulences depuis son pic de la fin de l’hiver dernier.

La monnaie reine a notamment perdu pas moins de 10% face à l’euro sur la période. Et alors que la monnaie américaine est encore jugée fondamentalement très chère par des établissements tels que Pictet Asset Management ou encore Saxo Bank, ce vacillement pourrait bien précéder un véritable effondrement. C’est du moins l’avis de l’économiste Stephen Roach, professeur à Yale et ancien président de Morgan Stanley Asie, pour qui le dollar demeure “la devise la plus surévaluée du monde, avec un taux de change réel effectif (TCER) supérieur de 34% à son plancher de juillet 2011”, dans une tribune récente diffusée par Les Echos.

“Selon toute vraisemblance, cet indice large peut encore plonger de 35% d’ici la fin de l’année 2021”, d’après l’expert. Alors que le dollar est déjà surévalué par rapport aux autres monnaies, sa forte dépréciation attendue par Stephen Roach serait plutôt favorable, si elle devait se confirme. En effet, l’once (libellée en dollars) a tendance à s’apprécier quand le billet vert baisse (car le métal jaune devient alors mécaniquement moins cher pour les acheteurs munis d’autres devises que le dollar, NDLR), souligne Laurent Schwartz, directeur du Comptoir national de l’or.

Alors que l’euro (EUR/USD ou euro/dollar) et le renminbi (la devise de la Chine) prennent un “ascendant crédible” comme “solutions de substitution durables” (au dollar), pour Stephen Roach, les Etats-Unis souffrent de fondamentaux dégradés, notamment de lourds déficits. “Le déficit budgétaire, plombé par les plans de relance colossaux de l’administration Trump, atteint presque 3.000 milliards sur 12 mois glissants, soit environ 15% du PIB. Le déficit commercial des biens a atteint quant à lui un nouveau record historique à -80 milliards de dollars en juillet selon le Census Bureau”, rapporte à cet égard Laurent Schwartz.

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Source: Yahoo actualités

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